미국주식 투자에 있어 지금 가장 큰 위험 요소는 무엇일까요?(ft: 실업률)

전세계 투자자들에게 지금 시점에 궁금한 점은 현재 시장에서 가장 큰 리스크는 무엇이가 입니다.

 

여기서 간단한 대답은 지난 24개월 동안 모두가 준비해온 경기침체입니다. 제2차 세계대전 이후 미국 경제는 평균적으로 약 5년에 한 번씩 경기침체에 빠졌다. 최근 수십 년 동안 이러한 경기 침체(회색 막대)가 얼마나 간격이 좁아졌는지 살펴보십시오.

출처: 야데니 리스치 : 짙은 회색이 경기침체 보라색은 실업률

 

1940년대 후반부터 1980년대 초반까지 평균 3년 반에 한 번씩 경기침체가 있었습니다. 1990년 이후 평균 9년마다 한 번씩 경기침체가 발생했습니다.

 

2009년 금융위기 침체가 끝나고 2020년 봄 코로나 붕괴 사이에 거의 11년이 걸렸으나 팬데믹 기간 동안 두 달간 이어진 경기 침체는 자초한 것이었습니다. 정상적인 경기 순환에서 발생한 경기침체가 아니었습니다.

 

이 두 달을 제외하면 미국에서 마지막으로 진정한 경제 위축이 발생한 지, 이제 거의 15년이 지났습니다. 물론 코로나로 인해 2020년 봄에 경제 환경이 급격히 재설정되었지만 이러한 확장은 한동안 계속되고 있습니다.

 

올해 경기 침체를 함부로 예측하고 싶지 않은 이유는 경제는 대부분의 지표에서 여전히 강하기 때문입니다. 하지만 여기서 예상치 못한 경기 둔화는 시장 리스크입니다.

 

일각에서는 인플레이션이 다시 가속화되는 것도 리스크라고 말하고 있습니다.

 

이는 연준이 금리를 다시 인상할 수밖에 없다는 것을 의미한다면 의미가 있습니다. 그러나, 아이러니하게도 팬데믹의 광란에서 공급망이 회복됨에 따라 더 높은 인플레이션은 더 오랫동안 더 강한 경제를 의미할 가능성이 높습니다.

이는 여기서 인플레이션이 더 의미 있게 상승하지 않는 한(근원CPI 상승) 좋은 소식으로 보입니다.

 

현재 가장 큰 위험에 대한 가장 시장에서 염려스러운 점은 시장에서 가장 큰 위험이 닥쳤을때에는 어느 누구도 항상 다가오는 것을  알지 못하는 것입니다. 심지어 뉴스에서는 좋은 이야기만 나오며,  이러한 위험은 사전에 예측할 수 없습니다.

 

미 금리, 역사상 높아지고 있는 미 주식 밸류에이션 또는 연준이 뭔가를 망쳐놓는 것과 같은 다른 거시적 또는 미시적 변수가, 지금 생각해 낼 수 있는 리스크 입니다.

 

이러한 경제적 또는 시장적 위험은 투자할 때, 어쩔 수 없이 가당해야 할 수수료 같은 개념입니다. 경기 침체나 약세장의 시기나 규모는 아무도 모르지만, 언젠가는 일어날 것이라는 것은 알고 있습니다. 이러한 위험은 자주 발생하지 않더라도 항상 존재합니다.

 

따라서 대부분의 투자자에게 가장 큰 위험은 경제나 시장과 전혀 관련이 없습니다. 오히려, 투자 계획을 포기하고 최악의 시기에 큰 실수를 저지를 위험이 있습니다.

 

오히려, FOMO(Fear of Missing Out)로 인해 다른 사람들을 따라 이해하지 못하는 형편없는 투자에 빠지게 될 위험이 있습니다.

 

시장이 상승할 때 너무 안일해지고 하락할 때 너무 두려워할 위험이 있습니다. 모든 주식을 매도하고 또 다른 잘못된 결정을 내릴 수 있다는 두려움으로 마비되어 다시는 시장에 들오어지 못할 위험이 있습니다.

 

위험은 시기마다 다른 형태로 나타나지만 포트폴리오를 어떻게 포지셔닝하든 완전히 사라지지는 않습니다.

 

워렌 버핏(Warren Buffett)의 명언 중  "위험은 자신이 무엇을 하고 있는지 모르는 데서 온다"고 하였습니다.

 

투자자로서 가장 좋은 위험 통제 중 하나는 자신이 지금 무엇을 소유하고 있는지, 왜 소유하고 있는지, 얼마나 오래 소유할 것인지를 아는 것입니다.